ทำไมหุ้นสหรัฐร่วง แม้เงินเฟ้อลด-นักลงทุนมั่นใจดอกเบี้ยกำลังจะลง 

เมื่อวันที่ 11 กรกฎาคม 2024 สำนักงานสถิติแรงงาน กระทรวงแรงงาน สหรัฐ ประกาศตัวเลขอัตราเงินเฟ้อสหรัฐออกมาเป็นตัวเลขที่ “ต่ำกว่าคาด” ทุกตัว ซึ่งทำให้ตลาดมั่นใจว่าธนาคารกลางสหรัฐ หรือเฟด (Federal Reserve System) จะลดอัตราดอกเบี้ยลงแน่ในเดือนกันยายนที่จะถึงนี้ 

อัตราดอกเบี้ยที่ออกมาต่ำกว่าคาดน่าจะเป็นปัจจัยหนุนเสริมให้ตลาดหุ้นพุ่งขึ้น แต่ผลปรากฏว่าดัชนีหุ้นสหรัฐกลับปิดลบในวันที่ 11 กรกฎาคม โดยดัชนีแนสแด็ก (Nasdaq) ปิดที่ 18,283.41 จุด -1.95% ดัชนีเอสแอนด์พี 500 (S&P 500) ปิดที่ 5,584.54 จุด -0.88% ส่วนดัชนีดาวโจนส์ (Dow Jones) ปิดที่ 39.753.75 จุด +0.88%

รอยเตอร์ (Reuters) รายงานเหตุผลของการที่ตลาดหุ้นสหรัฐร่วงลงเล็กน้อยในวันที่ 11 กรกฎาคมว่า ดัชนีหุ้นสหรัฐถูกลากลงโดยหุ้นกลุ่มบริษัทเทคโนโลยียักษ์ใหญ่ที่ราคาร่วงลงหลายตัว ทั้งเอ็นวิเดีย (Nvidia) แอปเปิล (Apple) เทสลา (Tesla) ไมโครซอฟท์ (Microsoft) แอมะซอน (Amazon) และเมตา (Meta) 

เหตุที่หุ้นกลุ่มบิ๊กเทคร่วงลงนั้น รอยเตอร์ระบุว่าเป็นผลมาจากการที่นักลงทุนผันเงินออกจากหุ้นบิ๊กเทคที่เป็นขาขึ้นแรงสุดในช่วงก่อนหน้านี้ กระจายออกไปสู่หุ้นบริษัทเล็ก ๆ หลังจากที่ตัวเลขเงินเฟ้อที่อ่อนลง เพิ่มน้ำหนักว่าเฟดจะลดดอกเบี้ยครั้งแรกในเดือนกันยายนนี้ 

กล่าวคือนักลงทุนมีความหวังมากขึ้นว่าหุ้นกลุ่มอื่น ๆ กำลังจะทำผลงานได้ดีขึ้น ต่างจากช่วงก่อนหน้านี้ที่หุ้นกลุ่มเทคถูกมองว่าเป็นหุ้นไม่กี่กลุ่มที่ทำผลงานได้ดีเยี่ยม นักลงทุนจึงเทน้ำหนักการลงทุนมาที่หุ้นกลุ่มนี้

ซาเมียร์ ซามารา (Sameer Samara) นักกลยุทธ์การตลาดระดับโลกของ เวลส์ ฟาร์โก (Wells Fargo Investment Institute) กล่าวว่า มีการพูดกันมาระยะหนึ่งแล้ว ว่าการกระจุกตัวในหุ้นเทคนั้นรุนแรงมาก หากตอนนี้เฟดเปลี่ยนแนวทางนโยบายจากการเข้มงวดเป็นการผ่อนปรน ซึ่งนั่นก็หมายถึงวันที่เศรษฐกิจจะสดใสขึ้นกำลังจะมาถึง และจะมีการหมุนเวียนเงินลงทุนออกจากกลุ่มบริษัทแคบ ๆ นี้ไปสู่โอกาสในอุตสาหกรรมอื่น ๆ ที่กว้างขึ้น 

ขณะที่ แซม สโตวัลล์ (Sam Stovall) ของหัวหน้านักกลยุทธ์การลงทุนของบริษัทวิจัย ซีเอฟอาร์เอ รีเสิร์ช (CFRA Research) คิดว่าสิ่งที่นักลงทุนเชื่อในตอนนี้ก็คือ เฟดพร้อมที่จะเริ่มลดอัตราดอกเบี้ยแล้ว และนักลงทุนก็คิดว่าข้อมูลตอนนี้ดีพอแล้ว (ที่จะปรับพอร์ตการลงทุน) ไม่ต้องขยับในวันที่เฟดลดดอกเบี้ยลงจริง ๆ 

นอกจากนั้น หุ้นบริษัทสายการบินเป็นอีกกลุ่มหนึ่งที่ร่วงลง ซึ่ง สกอตต์ เฮลฟ์สไตน์ (Scott Helfstein) หัวหน้านักกลยุทธ์การลงทุนของบริษัทบริหารจัดการกองทุน โกลบอล เอ็กซ์ (Global X) วิเคราะห์ว่าอาจเป็นเพราะผู้บริโภคได้รับผลกระทบจากภาวะเงินเฟ้อ จึงลดการใช้จ่ายที่ไม่จำเป็น อย่างเช่นการซื้อตั๋วเครื่องบินเดินทางเพื่อการท่องเที่ยว 

ทั้งนี้ แม้ว่าดัชนีหุ้นลดลง แต่ปริมาณ หรือ Volume การซื้อขายในตลาดหสรัฐในวันที่ 11 กรกฎาคมนั้นมีมากขึ้น โดยมีการซื้อขายหุ้นจำนวน 12,600 ล้านหุ้น จากค่าเฉลี่ย 11,500 ล้านหุ้นในช่วง 20 เซสชั่นก่อนหน้า สะท้อนให้เห็นว่ามีความคึกคักมากขึ้นในตลาด